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西部黄金业绩大幅缩水黄金行情不破难

  • 时间:2022-03-25 23:01  来源:未知   作者:admin   点击:

  西部黄金是新疆国资全资控股的新疆有色的控股子公司,其主营业务对矿产资源的所有权以及黄金市场的价格依赖较为明显。对于黄金市场的持续走低公司业绩难以消化,净利润大打折扣。西部黄金寻求IPO之路,即使有募集资金投产项目改善技术,但黄金行业大的行情不破,其业绩持续走低也属必然现象。

  2013 年受黄金价格大幅下跌影响,公司2013 年经营业绩较2012 年大幅下滑,净利润及扣除非经常性损益后的净利润分别下降58.83%、65.29%。公司经营业绩受黄金价格影响较大,2013年公司标准金平均销售价格为260.58元/克。若公司2014 年标准金销售价格下跌,或营业成本、期间费用等支出出现上升,则极有可能导致经营业绩继续下滑。若2014年公司标准金销售价格下跌幅度较大,或营业成本、期间费用等支出上升幅度较大,则极有可能出现营业利润、净利润等指标下滑50%以上的情况,甚至可能出现亏损。

  根据招股说明书中披露的报告期内的业绩可以看出,公司的净利润和毛利率水平同期大幅缩水,黄金市场并无明显回暖现象,同时公司业务范围没有发现明显转变,因此未来业绩不甚乐观,过度依赖市场定价,是矿产资源企业的通病。

  西部黄金生产经营对矿产资源的依赖性较强,现有资源储量及后续资源潜力将直接决定公司当前的经营水平及未来的持续发展能力。根据国土部矿产资源储量评审中心出具的评审意见书和国土部矿产资源储量评审备案证明,截至2011年7月31日,公司所辖主要矿区保有黄金矿石总量1,597.37万吨,金金属量57,655.16千克,另有低品位矿推断的内蕴经济资源矿石量209.59万吨,金金属量3,102.08千克,合计黄金矿石总量1,806.97万吨,金金属量60,757.24千克。按照本公司现有生产能力测算,公司保有黄金矿石资源储量预计可开采约15年。从长远来看,如果本公司不能通过资源勘查或收购方式获得新的资源储量,将可 能影响本公司的持续发展。

  黄金的生产成本与黄金矿石的品位密切相关,同等条件下,矿石品位越低,则选矿及冶炼的成本相应越高。报告期内,本公司自有矿山所产黄金矿石品位有所下降。若未来本公司矿石的品位继续下降,则将增加公司选矿及冶炼成本,并可能降低公司对黄金的综合回收率,对经营业绩造成重大不利影响。

  2013 西部黄金主营业务为黄金采选及冶炼,同时从事铁矿采选以及铬矿石的开采。公司主要产品包括黄金、铁精粉及铬矿石,其中黄金是公司最主要的产品和最主要收入来源,近三年占公司主营业务收入的比重一直在90%以上。

  2001年至2011年,特别是2008 年末国际金融危机爆发以后,在美元走势疲软、经济预期不景气、通胀预期及原油价格波动等因素影响下,国际金价在波动中持续上涨,由2001年初的270美元/盎司左右持续上涨至2011年9月初最高时的1,900美元/盎司以上。

  此后至2013 年4 月中旬,国际金价在1,500美元/盎司至1,900美元/盎司之间的区域波动。2013年4月中旬以来,受全球经济形势前景预期及美国货币政策等因素的影响,国际黄金价格出现大幅下跌,由2013年4月上旬的1,560美元/盎司左右一路下跌至2013年末的1,200美元/盎司左右。

  2014年以来,受全球经济指标低迷、地区局势动荡等因素影响,国际黄金价格出现一定程度的反弹,自2月以来,国际金价基本处于1,270美元/盎司以上,国内金价基本处于250元/克以上,至3 月中旬,国际金价基本稳定在1,350美元/盎司附近,国内金价也基本处于260元/克至270元/克之间 。

  2011年、2012年及2013年末本公司存货余额分别为12,225.15万元、21,395.91万元及27,970.37万元。其中大部分为与黄金相关的矿石、金精矿、粗金及标准金,如未来黄金价格长期下行,将导致存货减值损失,从而对公司经营业绩产生重大不利影响。

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